当前，我国已进入高质量发展新阶段，作为服务实体经济和满足人民美好生活需求的连接器，财富管理行业的高质量发展是当前坚定不移走好中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展的必经之路。如何创新服务模式、提升财富管理专业能力，更好满足人民群众对财富保值增值的需要是当下社会关切所在。

业内观点：

1、人工智能（AI）技术已深度融入各行各业，其影响力从娱乐游戏领域延伸至科技巨头的市值飙升，不仅显著提升了社会生产的效率，更深刻重塑了企业的盈利架构与市值评估体系。在这一转型浪潮中，巨额资本的精准投放成为了技术飞跃与产业升级不可或缺的催化剂，而独具慧眼的创始人与投资家则成为了引领这场创新风暴的领航员。特别是在AI赛道上，资本的有效配置与风险投资策略的智慧运用，直接关乎企业的长远发展潜力与市值增长轨迹。企业结构亦随之进化，聚焦于核心技术创新与主营业务，同时灵活采用外包策略，从而在产业链中稳固其领导地位。这一战略不仅巩固了企业的全球竞争优势，还通过并购扩张与早期投资布局，实现了市值的最大化，并借助资本市场的灵活调整，进一步优化了资源配置效率。

2、当前，财富管理行业正站在一个全新的十字路口，面临着六大核心挑战与机遇并存的复杂局面。首先，经济周期的起伏与演变，不断重塑着财富管理的底层逻辑与机遇版图，要求行业具备高度的敏锐性与适应性。其次，人口结构的深刻变迁，特别是老龄化的加速与生育率的下滑，正悄然改变着金融市场的需求结构与消费者偏好，为财富管理产品与服务的创新提出了新的课题。再者，数字技术的狂飙突进，如同为财富管理行业注入了“变革基因”，既带来了前所未有的效率提升与模式创新，也迫使行业加快步伐，拥抱技术变革的浪潮。

此外，信用文化的建设成为了财富管理稳健前行的基石，是行业可持续发展的内在要求。同时，全球经济格局的不确定性与碎片化趋势，虽然为金融活动增添了几分复杂性与挑战，但也为财富管理行业开辟了新的外部发展空间与机遇。最后，政策与监管的双刃剑效应显著，既是对行业合规经营的严格考验，也是推动财富管理行业供给侧结构性改革、实现功能性与盈利性双赢的重要力量。

REITs助力房地产市场行稳致远

我国基础设施REITs试点落地以来，在优化企业投融资模式、盘活存量资产、促进基础设施行业高质量发展等方面发挥了重要作用，而房地产就是其中一项重要的内容。

业内观点：

1、我国基础设施REITs市场正处于蓬勃发展的黄金时期，其在发行数量、规模、资产多元化、发行主体广泛性以及地域覆盖面的扩展上，均实现了显著的飞跃。尤为关键的是，这一趋势正加速塑造着消费基础设施领域资本运作的新范式——“轻资产”循环模式，激励开发商向房地产服务与管理者的角色转型，并鞭策运营服务商强化资产管理能力，以促进资产价值与业务效益的双重提升。

2、借鉴国际成熟市场的成功经验与规模预测，我国公募REITs市场展现出惊人的增长潜力，其市值规模有望触及5万亿元的宏伟目标，而专注于消费基础设施的公募REITs更是其中的佼佼者，预计市值将超过7000亿元大关，预示着巨大的发展空间与机遇。在此背景下，房地产市场中的存量不动产投资与运营管理领域迎来了前所未有的发展机遇，公募REITs作为新兴的金融工具，正逐步成为激活基建投资、优化资源配置的关键力量。

3、展望未来，我国保障性住房市场正步入高速发展的快车道，保障性租赁住房以其高性价比的租金水平和稳定的市场需求，奠定了坚实的运营基础，投资价值日益凸显。与此同时，随着公募REITs试点范围的稳步拓宽，现已触及消费基础设施领域，未来更有望将触角延伸至房地产长租公寓等更广泛领域，进一步丰富REITs市场的产品结构，为投资者提供更多元化的选择，同时也为房地产市场的健康可持续发展注入新的活力与动力。

中信建投：保险负债端质量持续提升

看好价值率改善带动新业务价值增长

上市寿险公司的业务前景展现出量稳质优的积极态势，预期经营业绩将维持稳健增长的良好趋势。目前，其市场估值仍位于相对较低的水平，提供了丰富的安全边际，因此成为投资领域值得高度聚焦的对象。从负债端视角审视，自去年起实施的一系列政策调整，包括预定利率的下调及“报行合一”等，其正面效应正逐步释放，预计上市保险公司的新业务价值率将持续获得优化，进而驱动NBV（新业务价值）实现同比稳健的上升。

特别值得一提的是，以平安保险为代表的公司，其最新发布的中期业绩报告揭示了积极信号：上半年末，代理人队伍规模相较于一季度末实现了环比正增长，这一转变预示着后续代理人团队的规模缩减对新单业务的负面影响有望进一步减弱，为公司的业务稳定与增长奠定了更为坚实的基础。

转向资产端分析，鉴于去年下半年投资收益基数相对较低，预计今年下半年在相同的比较基准下，总投资收益有望实现同比的显著提升，这一变化无疑将对公司的利润表现形成强有力的支撑，进一步增强了市场对其未来业绩的信心。综上所述，上市寿险公司当前展现出的发展态势与潜在的增长动力，均构成了投资者不容忽视的重要看点。

国泰君安：市内免税新政落地 提振本土消费

市内免税新政策正式实施，预期将有效吸引并承接原本流向海外的消费回流，为国内消费市场注入新活力。据业内预估，至中期阶段，市内免税市场的总体规模有望突破150亿元大关，展现出巨大的发展潜力。在这一新兴领域中，除了珍贵的经营牌照作为入场券外，企业的规模实力与供应链管理成为了脱颖而出的关键竞争力。

初期阶段，牌照的发放无疑是推动市内免税行业快速起步的决定性力量。然而，随着市场的逐渐成熟与开放，市内免税店牌照有望进一步放宽，届时，谁能高效运营、精准布局，谁就能在这片蓝海中占据先机，实现“得运营者得天下”的局面。

深入分析市内免税店的盈利模式，不难发现，其核心竞争力集中体现在三个方面：区位客流、品牌招商能力以及品牌的议价能力。在区位选择上，一线城市以其庞大的出入境客流量和核心商圈的显著流量优势，成为布局免税店的理想之地，有助于快速提升品牌知名度，促进购物转化率。同时，强大的品牌招商能力和议价能力，则是企业在激烈的市场竞争中保持领先、提升盈利空间的关键所在。

值得一提的是，中国免税品（集团）有限责任公司（简称“中免”）凭借其卓越的规模优势和供应链管理能力，已在该领域展现出显著的竞争优势。此外，中免还通过战略投资中出服49%股权，进一步巩固了其在市内免税市场的领先地位，预示着其未来在该领域的持续扩张与主导地位。

中金公司：头部集中的独立行情需要有

充裕的可投资金和受市场认可的好标的

自2024年起，全球范围内的大选风云与复杂多变的地缘政治局势交织，共同加剧了宏观经济环境的不确定性。然而，在这一背景下，美国股市却展现出了一种非典型的低波动性特征。深入探究其背后原因，我们发现个股间相关性的显著减弱成为了推动美股整体波动率下降的关键因素。经济活动的渐进式放缓，使得不同行业间的联动效应减弱，进而降低了市场整体的波动性。尤为值得注意的是，头部科技股的独立行情愈发显著，这些公司的表现更加分散，进一步降低了市场的整体波动。

这种头部集中的独立行情现象，其背后离不开充裕的可投资金以及市场广泛认可的高质量投资标的的支持。财政政策的持续宽松，不仅有效降低了私人部门的风险敞口，还为市场提供了充足的流动性，为科技趋势的蓬勃发展及头部科技股的集中表现奠定了坚实的宏观基础。

然而，也需警惕的是，若头部科技个股的业绩表现未能达到市场预期，或宏观经济形势发生不利变化，这些因素都可能动摇市场对科技发展趋势及经济韧性的信心。在此情境下，个股的波动性可能会重新抬头，同时股票间的相关性也可能增强，共同导致市场出现更为剧烈的波动，形成所谓的“双击效应”。

因此，对于投资者而言，适时调整投资策略显得尤为重要。在享受当前科技头部集中带来的收益的同时，也应保持警惕，关注市场动态，灵活把握时机，适时将资金配置到其他具有潜力的板块上，以实现投资组合的多元化与风险的有效分散。这样的策略调整，将有助于投资者在复杂多变的市场环境中，更好地把握机遇，规避风险。