全球资产管理行业正面临着五大挑战：首先，成本不断攀升，而收入却陷入停滞，导致利润普遍下滑。其次，投资者日益倾向于选择费率更低的产品。再者，被动型基金因其稳健的表现而受到投资者的广泛欢迎。此外，管理费率的下调也成为行业的普遍趋势。最后，市场上值得投资者信赖的优质产品日益稀缺。

为了寻找资产管理市场的新出路，我们需要从提升新质生产力入手。具体而言，首先要致力于提升资产管理的整体生产效率，以降低成本并提高效率。其次，应积极研发具有个性化特色的产品，以满足投资者多样化的需求。最后，大力发展私募市场，为投资者提供更多元化的投资选择和更高的投资回报。

在经历了2022年的大幅回落之后，包括中国在内的全球资产管理市场在2023年和2024年逐渐步入了恢复发展的轨道。从逻辑层面分析，资产管理行业之所以能够顶住多方压力并实现规模的持续扩张，其根本原因在于底层资产增值所带来的稳定收入。

资产管理行业的核心价值源自其管理的底层资产，而这些底层资产的价值则与国民经济和实体经济的发展紧密相连。换言之，只有在经济繁荣的背景下，金融行业才能蓬勃发展，资产管理行业也才能拥有肥沃的成长土壤，进而实现更大的发展。2023年，全球资产管理市场呈现出积极的发展态势，其背后的深层次逻辑值得我们深入探究。

然而，根据国际货币基金组织（IMF）对未来五年全球经济的预测，经济增长的前景并不容乐观。预计的经济增速将达到几十年来的最低水平。在全球经济增长乏力的背景下，金融行业无疑也将面临调整的压力。资产增值的速度可能会放缓，资产管理行业也可能迎来更多的挑战。这是我们必须正视的严峻现实，也是资产管理行业需要勇敢面对的事实。

一、全球资管业的五个方面主要问题

根据对全球资管市场的研究，概括起来，资管业存在的问题主要在五个方面：

一是全球资产管理行业正面临着成本攀升、收入增长停滞以及利润下滑的问题。成本的上升源于多个因素，诸如员工薪酬、交易费用等，而这些成本的增加进一步导致了收入的停滞和利润的减少。目前，全球多国金融和资产管理行业的员工薪资都呈现出下滑趋势，中国的情况也大致如此。

二是投资者开始偏好低费率产品。从全球视角来看，投资者们正逐渐将资金从各种分散的投资渠道回收，转而存入银行。这一现象反映出全球范围内对安全性的高度重视，这与当前经济和金融风险普遍上升的状况紧密相关。

三是被动型基金受到了投资者的欢迎。这主要是因为被动型基金在风险防范方面表现出色，能够有效避免投资者亏损，尤其是防止重大损失。只要金融环境没有显著改善，预计投资者对被动型基金的偏好还将持续。

四是管理费用呈现下降趋势。这一变化与资产管理机构密切相关，并已成为全球性趋势，旨在大幅降低金融服务成本。在2023年的中央金融工作会议上，强调了金融业的功能性应放在首位，同时需要平衡功能性与营利性。金融业的功能性主要体现在资产交易和资源配置等媒介作用上，而这些媒介成本自然是越低越好。过去二三十年间，媒介成本相对较高，这与金融业的过度发展有一定关系，而现在我们正在努力纠正这一偏差。

五是投资者可信赖的投资产品数量在减少。在过去的一段时间里，金融行业的创新产品层出不穷。特别是2008年左右，衍生品的涌现让投资者变得高度警觉，主要原因是这些产品的底层资产穿透层级复杂难以厘清。自2008年以后，投资者开始变得更为审慎。加之经济金融形势不佳，金融机构推向市场、能被投资者接受、信任并持续存在的产品日益减少。数据显示，2010年持续存在的产品占比为60%，到2015年降至42%，而到了2023年更是下滑至37%。众多产品在推出后不久便销声匿迹。

二、资产管理市场的出路在于新质生产力

资产管理市场的发展出路，中央已经为我们指明了方向：必须依托新质生产力来推动行业的进步。具体来说，我们可以从以下几个方面着手：

首先，要致力于提升资产管理的整体效率。这涵盖了投资管理的决策过程、交易的执行效率，以及销售和营销策略的有效性等多个环节。同时，我们需要紧跟科技发展的潮流，积极、全面、深入地应用人工智能技术，以实现更高效的资产管理。

其次，我们应注重开发具有个性化的产品。资产管理的衍生价值在于其能够满足客户的个性化需求，这也是信托业务能够持续发展的核心所在。因此，我们需要设计出更具个性化的产品，提供定制化的服务，并加强与客户的互动，从而改变传统的销售模式。

最后，要大力发展私募市场。资产管理和财富管理在很大程度上是私人化的服务，而私募管理正是符合这一特性的重要方式。在发展私募市场时，我们应该将其所投资的公司业务与投资活动紧密结合，这样不仅可以丰富市场的多样性，还能增强市场的灵活性。

综上所述，资产管理行业虽然充满希望，但同时也面临着诸多挑战。然而，在中央金融工作会议精神的引领下，以及我们构建具有中国特色的社会主义市场经济和金融体系的目标指导下，我们有信心将中国的资产管理行业推向新的高度。

来源：公众号“私人财富管理师PWM”