第三方财富管理行业是一个在市场需求中产生、颇具中国特色的行业。在资管新规的指导下，行业领先机构已逐渐走上了规范发展的轨道。ESG理念源自全球对提升企业发展质量和推动经济发展可持续的迫切要求，有望成为第三方财富管理行业规范运营和推动高质量发展的重要抓手。

行业在发展中仍有问题亟待解决

第三方财富管理行业经历了十余年的发展，尤其是2021年资管新规过渡期结束以后，行业规范程度和专业程度都有所提高，整体看行业已走上可持续发展的健康轨道。

资管新规优化了我国的金融市场结构，引导资产管理业务回归本源，推动我国进一步完善多层次的资本市场体系，不断丰富资本市场直接融资工具。资管新规也有效防范化解了金融风险，资金池也正在得到严格规范。资管新规大幅提高了合格投资者门槛，使风险匹配原则得到有效遵循，确保“打破刚兑”的实际执行。这从根本上完善金融市场定价功能，使风险和收益相匹配。通过持牌经营，提高了行业主体的门槛;通过分业监管，提高了不同类型业务的监管效率;分业经营模式的确立也有效降低了第三方财富管理行业的风险隐患，降低了行业的整体风险。

尽管如此，行业目前仍存在一系列不可忽视的问题，制约各类型机构和行业整体长期发展。这些问题有的源自缺少海外先进经验借鉴，缺乏长期业务规划;有的是行业内部的结构性问题，更多中小机构的问题掩盖了部分头部机构的先进经验。

行业内部分机构缺少长期战略性发展眼光，导致对风险控制、投资者权益保护等长期工程重视不足。行业发展初期曾出现过部分机构由于过于追求短期利润，导致违规经营，损害投资者权益的情况。随着资管新规落地、行业在经历“大浪淘沙”后，头部机构对风险控制等符合机构长期利益的战略投资重视程度增强，但仍有很多中小机构对提升长期竞争力的自我规范重视不够。部分中小机构缺少具有丰富经验的金融风险防控相关人才，缺少投资决策委员会、风险控制委员会等关键的风险防控机制和规章制度，这也在很大程度上增大了这些机构爆发风险事件的几率。这也在一定程度上反映出，目前行业缺少能够为不同类型机构所接受、能够指导机构长期可持续发展的方法论。

行业机构数量众多，数量众多的中小型机构规范程度需要大幅提升。基金业协会数据显示，2022年底持牌的独立基金销售机构共111家。实际上，第三方财富管理机构业务范围远超公募和私募证券基金代销，机构数量也远超100余家。有媒体数据显示，2018年第三方财富管理机构数量达8000余家。据植信投资研究院估算，经资管新规大浪淘沙后，2022年第三方财富管理机构数量仍超过3000家。从存量客户资产规模看，行业已形成“两头大、中间小”的竞争格局：头部机构数量不超过十家，但客户存量资产规模较大;中小机构数量众多，但业务量有限。有的头部机构是上市公司或准上市公司，接受上市公司的高标准公司治理考验;更多的中小型机构仍以自律为主，缺乏规范的标准约束。

从业人员专业素质参差不齐是行业的一大软肋。根据行业头部机构的年度数据披露，第三方财富管理头部机构理财顾问普遍在千人以上，但其专业素质参差不齐。其中有一小部分高级人才有十年以上银行业理财顾问服务经验，在头部机构从业比例较高;还有部分理财顾问缺乏金融行业从业经验，但社会资源丰富，虽业务能力不强但能够完成业绩指标;最后就是中小机构的很多理财顾问执业的原因就是因为行业门槛低，缺乏专业知识和从业经验，容易在执业过程中损害投资者权益。部分从业人员的违法和违规行为会对行业形象造成损害。

ESG有望成为推动行业长期发展的重要抓手

ESG理念可以成为行业机构制定长期战略的方法论，对行业长期发展具有积极效应。ESG理念的核心之一就是推动企业可持续发展，蕴含助推行业行稳至远的方向指引。因此，推动ESG理念在第三方财富管理行业落地可以有效抵制行业内过去曾出现过的追求短期利益、掩盖长期风险的不规范行为，引导行业机构逐渐放开眼界。“风物长宜放眼量”，以对企业、对客户、对员工、对社会长期负责的态度来思考未来的发展战略。行业机构战略趋于长期化也会有效降低行业整体的经营风险。

ESG理念可以引导资金投向可持续发展产业和领域，在助力经济高质量发展的同时为投资者开辟宽广和优良的投资渠道。ESG理念所倡导的投资领域多为环境友好、对社会负责的产业或行业，这与国家高质量发展战略具有较高的重合度。第三方财富管理行业本身处于财富管理领域，具有引导资金支持实体经济、服务直接融资的重要功能。因此，践行ESG理念有助于引导资金持续助力国家经济高质量发展。由于ESG投资的产业和领域符合国家战略，可持续发展能力强，而且种类多样、层出不穷，因此不仅能拓宽投资者的视野，也能够提升投资的整体质量。这种以行业中长期发展前景为基础的投资，也更有助于为投资者创造长期可观的投资回报。

践行ESG有助于提升行业机构专业服务水平，提高风险防范能力。ESG理念中的重要组成部分就是公司治理，而践行ESG理念则有利于提高行业机构的公司治理水平。在财富管理行业，风险控制能力是衡量一家机构公司治理水平的重要指标。打造良好的风控体系需要高屋建瓴的顶层设计，需要科学的指导思想，而这正是ESG理念的核心优势。按照ESG理念打造的良好的风控机制，不仅包括科学完善的风险防控制度和机制，也能够在资产配置方面做到立足长远。良好的公司治理能够有效约束金融机构管理不善导致的违法违规行为，良好的投资决策机制也有利于降低机构运营风险，更好地保护投资者的合法权益。

ESG理念和第三方财富管理服务相结合，有利于提升行业机构在投资者群体中的品牌形象。ESG所倡导的可持续发展、负责任投资等先进理念和第三方财富管理行业客户群体对服务的普遍诉求具有较高的重合度。率先践行ESG发展理念的行业机构则有助于更早树立可持续发展、对客户负责的良好品牌形象，在满足客户需求的同时，也能助力机构自身持续健康发展。

ESG可以成为行业完善监管体系的工具，提升监管效率。第三方财富管理机构的发展路径离不开不断完善的行业监管体系的塑造，同时也仰仗行业机构依照市场规律的、满足市场需求的不懈探索。ESG理念在第三方财富管理行业推广有利于引导行业机构自律经营、稳健发展。这一方面会不断提升行业发展水平，另一方面也能降低监管压力，成为行业监管体系的重要补充。